新兴市场债券投资

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新兴市场债券投资
Calendar29 八月 2018

什么是新兴市场债券?

新兴市场债券(简称 EMD)指的是特定国家或设立于特定国家的企业发行的债券,这些国家根据某些公认的标准(如人均 GDP 低于某一上限水平)定义为“新兴”国家。EMD 涉及三个方面,这些方面大致反映了发行人是主权发行人还是公司发行人,以及它们是以本国货币(本币)还是外币(硬通货或境外货币,如美元或欧元)发行的。

美世如何对新兴市场债券策略进行分类?

正如前文所述,EMD 包含了许多方面,因此,美世以多种方式来看待 EMD 策略。MercerInsight 云平台上有五种 EMD 策略:

  • EMD 硬通货:完全或主要投资于硬通货主权债券的策略。通常情况下,该策略会追踪 JPM EMBI 基准指数或类似指数中的一个。
  • EMD 本币:完全或主要投资于本币主权债券的策略。通常情况下,该策略会追踪 JPM GBI-EM 基准指数或类似指数中的一个。
  • EMD 混合:混合投资于硬通货和本币主权债券的策略。通常情况下,该策略会以 50:50 的比例追踪 JPM EMBI:JPM GBI-EM 基准指数或类似指数中的一个。
  • EMD 公司:完全或主要投资于硬通货新兴市场公司债券的策略。通常情况下,该策略会追踪 JPM CEMBI 基准指数或类似指数中的一个。
  • EMD 总回报:以一种与基准无关的“无处不在“的方式”,跨 EMD 市场范围(硬通货、本币、公司等)进行投资的策略。经理人还会注意防止利润受到不利影响。我们认为这类策略不会参照某个基准指数——虽然有些经理人可能会引用综合了主要市场指数的参考基准。相对于上述策略类型而言,总回报策略更依赖于经理人在驱动回报方面的技能 (alpha)。

新兴市场债券前景如何?

我们支持对 EMD 开展投资是因为它为投资者提供了庞大而多样化的资产和回报驱动因素,而这些驱动因素与发达国家资产有着截然不同的特性。新兴市场成长趋势的一个重要方面在于,随着基础设施、设备和劳动力技能水平的提升,有可能带来生产率的大幅提高。许多新兴市场经济体还将获得由更年轻人口(与大多数发达国家相比)推动的人口红利,这种有利因素有望对劳动力和经济增长产生积极贡献。从债券的角度来看,一些主要的新兴经济体还享有较低的政府债务水平和更好的财政状况(与发达市场相比)。

在中短期内,我们的分析对 EMD 市场总体看好,同时我们也意识到投资于新兴市场经济体难免会有风险,并充分考虑了 EMD 市场的估值前景。

我们仍然认为,EMD 策略在投资者未来的成长投资组合中可以发挥重要作用。

下载新兴市场债券 (EMD) 信息图以及文章“新兴市场债券投资”,了解如何根据您的投资策略选择合适的 EMD。

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